财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者(zhě)感受(shòu)到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会(huì)有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还(hái)需(xū)要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季(jì)度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括(kuò)电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值(zhí)链的(de)合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从终端(duān)新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废旧电池(chí)的总量(liàng)将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再(zài)到(dào)下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位g>。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位shēng)过(guò)的事。而同环节的(de)大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也(yě)需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一(yī)开(kāi)采就亏损。